116

bei andern Ländern erholen muss, deren Import aus Asien durchenglische Vermittlung bezahlt wird. Zweitens aber, weil HerrWilson hier wieder den thörichten Versuch macht, die Wirkungeiner Ausfuhr von Edelmetall auf die Wechselkurse zu identificirenmit der Wirkung eines Exports von Kapital überhaupt auf dieseKurse; beides im Fall, wo es sich handelt um Export, nicht alsZahlungs- oder Kaufmittel, sondern für Kapitalanlage. Zunächstist es selbstverständlich, dass, ob so und soviel Millionen £ inEdelmetall oder in Eisenschienen nach Indien geschickt werden,um sie dort in Eisenbahnen anzulegen, dies beides nur verschiedneForm ist, denselben Kapitalbelauf von einem Land auf ein andreszu übertragen; und zwar eine Uebertragung, die nicht in dieRechnung der gewöhnlichen merkantilen Geschäfte eingeht, undwofür das exportirende Land keinen andern Rückfluss erwartet alsspätre jährliche Revenue aus den Einkünften dieser Eisenbahnen.Geschieht dieser Export in Form von Edelmetall, so wird er, weilEdelmetall, und als solches unmittelbar leihbares Geldkapital undBasis des ganzen Geldsystems, nicht nothwendig unter allen Um-ständen, aber unter früher entwickelten, direkt auf den Geldmarkt,und damit auf den Zinsfuss, des dies Edelmetall exportirendenLandes wirken. Er wirkt auch ebenso direkt auf den Wechselkurs.Es wird nämlich nur deshalb Edelmetall versandt, weil und so-weit die Wechsel, z. B. auf Indien , die im Londoner Geldmarktangeboten werden, nicht hinreichen um diese Extra-Rimessen zumachen. Es findet also eine das Angebot übersteigende Nachfragefür Wechsel auf Indien statt, und so wendet sich der Kurs momentangegen England, nicht weil es an Indien verschuldet ist, sondernweil es ausserordentliche Summen nach Indien zu schicken hat.Auf die Dauer muss eine solche Versendung von Edelmetall nachIndien dabin wirken, die indische Nachfrage nach englischen Waarenzu vermehren, weil sie indirekt die Konsumtionsfähigkeit Indiens für europäische Waaren steigert. Wird dagegen das Kapital inder Form von Schienen u. s. w. verschickt, so kann es gar keinenEinfluss auf den Wechselkurs haben, da Indien keine Rückzahlungdafür zu machen hat. Eben desshalb braucht es auch keinenEinfluss auf den Geldmarkt zu haben. Einen solchen Einfluss suchtWilson dadurch herauszubringen, dass solche Extra-Auslage eineExtra-Nachfrage nach Geldakkomodation hervorbringe und so aufden Zinsfuss wirken werde. Dies kann der Fall sein; aber zu be-haupten, dass es unter allen Umständen stattfinden müsse, ist totalverkehrt. Wo immer die Schienen hingeschickt und festgelegt