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Das heutige Credit- und Bankwesen.

einer von den Gründen, weshalb man von Anleihen dieser Form immer entschiede-ner absieht. Je größer nun und stetiger das Wachsthum der Staatsschuld hervor-trat, um so natürlicher war die Sorge bei den Gläubigern, ob und wann überhauptder Stamm heimgezahlt werde und ob nicht ein Verlust an demselben drohe. DieseSorge indessen mußte schwinden, sobald trotz der Schuldmasse die Sicherheit desRentenbezugs und eines leichten Verkaufs der Schuldscheine außer Frage gestelltwurde. Und in der That, wo dies der Fall ist, wollen die Capitalien häufig voneiner Heimzahlung des Stamms nichts wissen. Schwerer in die Wagschale sieldie Sorge der Steuerpflichtigen, ob die Zinsenlast sich in alle Zukunft hinein mitgleichem Drucke fortschleppen werde. Das Gespenst eines Staatsbankrotts, welchessich zuweilen offen, öfter aber in durchsichtige Schleier verhüllt hin und wiedereingestellt hat, bot außerdem durch die Aussicht auf Productionskrisen und Ver-nichtung des Staatscredits, welche sei» Gefolge bilden, zu gewaltige Schrecken,als daß man ihm nicht niit jeder möglichen Anstrengung hätte aus dem Wege ei-len sollen. So hat man es denn auf mehren Wegen unternommen, den vorhan-denen Druck der Schuldenmasse des Staats zu vermindern- Einmal konnte mander Masse des Stammcapitals selbst zuleide gehe». Das einfachste Verfahren hier-für ist natürlich, sparsam und überlegt zu haushalten, neuen Schulden aus dem Wegezu gehen und alle wirklichen Überschüsse der Einnahmen über die Ausgaben zurSchuldenabtragung zu verwenden. Auf diese Weise beseitigt die Union der nord-amerikanischen Freistaaten ihre Schulden. Bei dem erstem Blick glaubt man auch,daß es ein anderes Verfahren auf jenes Ziel hin überhaupt nicht geben könne, unddaß jede anderweitige Operation, mindestens soweit sie eine wirkliche Schuldenminde-rung herbeiführt, auf dasselbe zurückgehe. Indessen haben doch die meisten Staateneine besondere Tilgungskasse (-rinking lürnl), einen Amortisationsfonds gegründet. DieseEinrichtung fand lange »in so lebhafter» Beifall, als man ganz richtig herausgerech'net hatte, daß, wenn man im ersten Jahre I /„ der Schuld tilge und dann Jahrfür Jahr demselben Betrage auch Zins und Zinseszius der bezahlten Schuldtheiltzuwachsen lasse, in einem einzigen Menschcnalter glücklich die gesammte Schuld>»asstbeseitigt werde. Diese Idee setzt, im Widerspruch mit der vorher erwähnten haus-backenen Art der Schuldentilgung, voraus, daß jedenfalls stetig der Amortisationsfondsdieselbe Nahrung erhalte. Sofern nun der Staat wirklich stetig entsprechendeNahmeüberschüsse hat, wird die Tilgung richtig zur Ausführung komme», sich aber n'der That durch nichts Wesentliches von jener andern Art unterscheiden. Hat artder Staat keine Überschüsse, und die Beiträge für die Amortisation sollen doch uswrechtgehalten werden, oder muß er trotzdem, daß er in der Amortisationskasscpital hat, für die Deckung eines außergewöhnliche» Bedarfs zu Anleihe» sch">^so kann die ^lufrechthaltung der Amortisation nicht nur nichts nützen, sie wird.!gar regelmäßig zu Einbußen führen. Muß man doch selbst die Arbeit, welche d^verwendet wird, gleichzeitig Capital zu sammeln, zu verwalten und Anleihen zuchen, für etwas wenigstens veranschlagen. Fast unbegreiflich aber muß es lstu stage erscheinen, daß man viele Jahre lang gleichzeitig ältere Schulde» mit gering^Zinsendruck tilgte und neue mit größer», contrahirtc. Auch wird die Regel st'"- >w-die frühern Schulden, welche von dem noch weniger belasteten Staate gemachtden, weniger drücken als die spätern. Es wäre freilich auch daS Gegentheillich. Aber dann braucht ein Staat zur Beseitigung einer Anleihe, sofern sic " ^Haupt kündbar ist, mittels einer neuen Anleihe eben auch keines Amortisation^

Die Lebenserfahrung selbst hat den Nimbus dieser Schuldentilgungsanstaltund das praktische England wenigstens hat den 1786 gestifteten smlclrig1827 aufgehoben, ohne daß die Preise der ihrer Hinterlage beraubten Stockcirt worden wären. Höchstens konnte man zu Gunsten der Amortisationskassc ' ,„,gnein Stile ein Gewicht darauf legen, daß die Steuerpflichtigen sich an die ^r s xc-ciner etwas größer,. Last stetig gewöhnten und die Staatsverwaltung durch ^„„'SwaS erweiterte Ausgabebudget einen gesunden Impuls zur sparsamen Hauch