76

für den Bau und Betrieb der Main - Neckarbahn mit glänzendem Er-folge sich anschloß). Wenn wir uns auf Anführung dieser Beispiele be-schränken, so ist es nicht, als ob wir in Beziehung aus andere europäi-sche Reiche und Länder nicht der gleichen Ansicht wären, sondern umdas Feld unserer Erörterung nicht unnöthig auszudehnen, und weil wirblos unsern praktischen Zweck für Deutschland im Auge haben.

Vorn Standpunkte solcher politisch und finanziell wohlgeordnetenStaaten, mit gebildeten, erwerbsthätigen und volkswirthschaftlich ent-wickelten Völkern ausgegangen, wird wohl kein Unbefangener bestreiten,daß solche Staaten sämmtlich in der Lage gewesen wären oder warenund sind, die Kapitalien zum Bau des Eisenbahnnetzes in ihrem Gebietedurch Staatsanlehen zu sehr viel günstigeren Bedingungen aufzunehmen,als zu welchen die Gründer von Privatbahnen und ihre Rechtsnachfolgerbis auf den Actionär und Obligationenbesitzer hinaus dieselben im Wegedes Verkehrs auf der Börse zur Anlage der Eisenbahnen zu liefern pfle-gen. Der ganze Zweck der Gründer, Bankiers und anderer Eisenbahn-spekulanten ist ja gewöhnlich, die Actien und Obligationen mit so hohemAgiogewinn als möglich — nicht zum Besten des Baufonds, sondern zuihrem eigenen Vortheil — an's Publikum anzubringen; das Bestrebender Käufer dagegen ist, sie so weit als möglich unter Pari zu kaufen;aus diesen gegeniheiligen Tendenzen geht für die Gründer das Interessehervor, einen Emissionscours der Actien und Obligationen möglichst unterPari festzusetzen, damit sie und die Käufer dieser Eisenbahnpapiere beideschon zum Voraus ihren möglichsten Gewinn auf Kosten des Baukapitalsmachen und die Letzteren eine hohe Rente aus ihrem angelegten Kapitalzu ziehen hoffen dürfen. Ist der Emissionscours aber auch Pari oderüber Pari, so wird er doch von den Gründern rc. möglichst empor-getrieben und damit ein weit höheres Kapital der Nation zum Bestender Spekulation absorbirt, als dem Baufonds zufließt. Es steckt alsoin einer Privatbahn von vornherein schon in der Regel ein viel größeresKapital der Nation als dem Baufonds zu Theil wird, und ein vielgrößeres als in derselben Bahn, wenn sie der Staat baut. Ist demso — und wer könnte es mit Grund bestreiten? — so ergibt sich darausschon von vorneherein als ein großer Vorzug der Staatsbahnen, daß sie